昨日午后,商品漲跌互現,有色金屬強勢攀升,滬鋁大漲逾3%,而近期,鋁價的漲幅已經引起了行業內的普遍關注,連續突破17000元/噸,高見17125元/噸,創下五年新高。有分析人士認為,近期大宗商品這一輪行情的催生因素主要是來自于基建和房地產。供給側改革、環保治理對上游原材料行業影響明顯,但大宗商品價格更多受到自身供求關系的影響。

　　受昨日鋁價上漲影響,我國A股上市公司中鋁業相關的公司股價均有上漲,除中國鋁業正在停牌外,云鋁股份股價漲停,南山鋁業股價上漲4.89%。

　　鋁價不斷創新高

　　年初發改委多次提出,供給側改革和去產能范圍將會擴大,電解鋁作為六大產能過剩行業之一,在中央確定2017年為“供給側改革的深化之年”的背景下,有望展開深度的供給側改革。

　　目前,電解鋁行業仍舊存在未批先建、低端落后產能等現狀,鋁行業未來將面臨產能收縮,國家極有可能趁此機會,進行鋁行業供給側改革,把短期措施變為永久關停,淘汰落后產能,去年,中國原鋁生產企業的產能利用率在77%,整體偏低。

　　2015年鋁價延續此前跌勢,滬鋁主力連續合約一度跌至9620元/噸,創上市以來的歷史低點。國內電解鋁市場掀起去產能“運動”,國內近30家電解鋁廠減產的總產量達到417萬噸。這就直接帶來了2016年電解鋁市場非常明顯的去庫存。

　　據SMM統計,2016年國內五地電解鋁庫存在3月中旬出現年內高點92.8萬噸,但隨后庫存快速下降,2016年8月初達到記錄以來的歷史低點24.1萬噸,隨后一段時間出現小幅回升。價格方面,去年8月初滬鋁價格在11765元/噸-12310元/噸之間震蕩。

　　今年8月份,我國電解鋁產量264萬噸,同比減少3.7%。月度產量連續2個月下降。1-8月累計產量2217萬噸,同比增加6.1%,按此進度預計今年電解鋁產量3400萬噸左右,較去年增加220萬噸。隨著環保和減產限產措施的實施,目前國內冶煉企業總開工率逐漸下滑,但業內預計電解鋁總產量仍將繼續創歷史新高。價格方面,今年8月份,滬鋁在14545元-16755元/噸之間震蕩。

　　對于這種庫存與價格的背離,有分析師指出,兩個階段的宏觀環境差異較大,去年8月份宏觀利空因素偏多,而現階段宏觀利多因素偏多。去年8月份由于鋁水直供比例增加,鋁錠庫存走低對價格支撐偏弱,市場擔憂的還是在于潛在的供給增量,以及需求回升的可持續性。現階段鋁錠庫存雖然大幅回升,但在去產能及環保政策持續推進的預期下,市場對未來鋁供需由剩轉缺的信心逐漸增強,高庫存不可持續,采暖季庫存將趨于下降等預期掩蓋了庫存高企的現狀,成為推動價格上漲動因。

　　鋁業上市公司業績上漲

　　鋁價的上漲也帶動了今年上半年鋁業上市公司的業績,據中國鋁業中報顯示,公司上半年實現營收916億元,同比增長83%;實現利潤總額15.9億元,同比增長300%;實現歸屬母公司的凈利潤7.51億元,同比增長1014.9%。

　　而云南股份方面,上半年實現營收101.07億元,同比增長42.22%;歸母凈利潤為1.47億元,同比增長187.70%;每股收益0.06元/股,同比增長200%。

　　同時,中報顯示,鋁材加工和貿易業務雙雙提升,有色金屬冶煉業務持平去年同期。上半年鋁產品價格呈上漲態勢,長江有色鋁錠現貨均價為13,617元/噸,同比上漲16.49%。受此提振,公司鋁材加工業務上半年實現營收36.34億元,同比增長32.14%,毛利率為15.12%,同比上升2.36個百分點;貿易業務實現營收26.73億元,同比增長319.73%,對應毛利率4.05%,同比上升0.75個百分點。有色金屬冶煉業務實現營收37.65億元,持平去年同期,毛利率為12.06%,下滑1.68個百分點。

　　南山鋁業中報則顯示,今年上半年,公司實現營業收入75.54億元,同比增長22.34%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.42億元,同比增長31.71%,其中歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為7.29億元,同比增長249.03%;實現每股收益0.08元。公司報告期經營活動產生的現金流量凈額達到5.17億元,較上年同期增長30.64%。

　　對于今年上半年業績,公司解釋,報告期內,企業營業收入同比增長主要是由于本期鋁產品市場價格持續上升以及公司產品銷量增加所致。同時其凈利潤較上年同期增加主要是由于本期鋁產品價格上升,同時公司優化產品結構,利潤空間加大所致。而企業經營活動產生的現金流量凈額較上年同期增加則主要是由于本期銷售商品貨款回收增加所致。

更新日期：2017-09-22

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