供給側方面，電解鋁和稀土板塊是兩個明確子板塊。11月取暖季即將來臨，利多整個電解鋁產業鏈。據百川資訊，2+26+3以焦作為首，率先提出減產限產提前執行之舉，拉開采暖季減產序幕，表明未來采暖季將堅定不移的在電解鋁企業發生限產減產事件，供應端走低，利好鋁價。

　　3月1日統計，目前2+26城市涉及到電解鋁產能河南6家企業135萬噸，河北1家企業10萬噸，山東13家企業1018萬噸，山西2家企業33萬噸。總涉及產能1196萬噸，占全國總產能28.1%。基于2+26（+3）政策考慮，如果電解鋁以合規產能為基數減30%，理論減產約320萬噸，而今年預期年內還可投產約200萬噸，在投產與理論減產相互抵消后電解鋁產量仍呈下降，由此電解鋁產量預期下調已成必然，利好鋁價。

　　據安泰科分析，從長期來看，工信部聯合八部委于2016年12月啟動的稀土行業專項治理行動，由過去的運動式改變為常態化、技術型，對違法違規生產企業實施精準打擊。隨著本次打黑行動的不斷深入，打非治違行動取得明顯成效。本輪環保督查對存在廢水處理不達標、廢渣堆存不符合環保規定等問題的企業從嚴查處。相關部門的監管措施將使“黑稀土”供應量明顯少于以往，使市場供應收緊。

　　而從需求面來看，全球興起的“禁油令”不僅帶來汽車工業的變革，也給稀土大的下游消費領域——磁性材料領域的需求帶來極大的增長空間。據中國硼工業網，2016年全球高性能釹鐵硼產量在4.28萬噸，同比增長16.6%；驅動電機是高性能釹鐵硼主要的需求，占比達到45%，新能源汽車目前占比為9%，預計到2020年全球新能源電機需求將超過2萬噸，成為高性能釹鐵硼的單一大應用領域。

　　因此，長期來看稀土市場基本面趨于改善。但從短期來看，三季度以來價格的過快上漲，以及非市場手段干預下的回落，給整個產業鏈造成了不利影響。價格的暴漲使部分下游企業在恐慌心態下提前完成了備庫，預支了未來數月的需求。同時在高利潤的刺激下，必然造成多種渠道貨源的啟動，增加市場供應量。因此，四季度的市場在消化了前期的不良影響后，下行空間有限，價格將企穩，并在改善的基本面支撐下，恢復理性上漲。

　　風險提示：供給側結構性改革、下游需求低于預期。