國家發改委副主任寧吉喆3月6日表示，電解鋁去產能還要繼續推進，政府不提指標，而是由行業協會、企業按照國家的法律法規要求，按照市場供求的關系，按照行業結構優化調整和企業改革的要求，有序的推進。
在此消息刺激下，6日鋁板塊表現亮眼，神火股份、云鋁股份漲停，中國鋁業、中孚實業大漲。業內人士表示，在庫存高企，成本下移的情況下，鋁價支撐效應減弱。同時，在供給側改革持續升溫的背景下，預計2018年將成為行業整合年，進入強者恒強局面。
供應壓力加大
根據百川資訊數據，截至2月28日，我國電解鋁有效產能為4614.5萬噸，開工3615.1萬噸，開工率78.34%；已建成且待投產的新產能275.8萬噸，已投產45.5萬噸，新產能待投產230.3萬噸；年內另在建且具備投產能力新產能426.2萬噸。2018年我國電解鋁待復產規模涉及512.2萬噸。
供應壓力增大，而消費旺季尚未到來，鋁錠庫存屢創新高對鋁價施壓。根據上海有色網數據，截至3月1日，我國鋁錠社會庫存為212.6萬噸，較春節前增加超過30萬噸，繼續刷新歷史高點，3月有望突破220萬噸。
截至3月初，氧化鋁價格下跌至2790元/噸附近，陽極、氟化鋁、冰晶石穩定在4125元/噸、12100元/噸、6000元/噸，國內平均用電成本約0.32元/度。陽極方面，魏橋3月份預焙陽極長單價格下調200元/噸，預計后期其他地區陽極價格會跟隨下跌。
徽商期貨表示，近年來鋁價運行區間基本在成本區域。目前噸鋁低、中、高位理論完全成本分別為13600元/噸、14300元/噸、15000元/噸，電解鋁企業平均成本基本處于盈虧邊緣。
業內人士表示，3月份采暖季結束，氧化鋁限產產能待復產，供應增加預期顯著，氧化鋁供需關系從緊平衡逐漸轉為過剩，價格仍將承壓。此外，重要原材料價格的回落將使得3月份電解鋁生產成本下移，對鋁價支撐效應有所減弱。
新增產能有限
1月17日,工信部發布《關于電解鋁企業通過兼并重組等方式實施產能置換有關事項的通知》。此次通知明確了產能置換的方式、可用于置換指標的范圍以及截止時間表。即在2018年12月31日前通過兼并重組、同一實際控制人企業內部對2011-2017年官方淘汰指標進行產能置換。
業內人士表示，理順了之前因政策不明確、跨區域指標交易不通暢的問題,存量指標得到盤活。在違規產能得到關停的情況下,存量指標產能釋放將成為電解鋁產能的增量來源。
2011-2017年官方統計產能淘汰量約450萬噸。根據SMM統計，2017年全年已公告完成置換指標合計416.4萬噸，即僅有約35萬噸淘汰指標可供產能置換，而已公告并未完成指標置換的新建項目仍有207.9萬噸缺口，因此剩余約170萬噸新增項目缺口需用在產產能指標來填補，電解鋁產能增長得到限制。
天風證券有色金屬首席分析師楊誠笑認為，在產能增長得到限制的情況下，尤其是產能置換需在同一實際控制人企業內部進行，預計2018年電解鋁行業將進入行業整合年。那些效率低、管理不善的企業大概率會被兼并重組,使得整體效率得到提升，進入強者恒強局面。同時，國資委表態將繼續推進有色金屬行業化解過剩產能工作，結合近期中央督察組對山東及新疆反饋電解鋁產能控制不力，我們認為電解鋁供給側改革政策仍在持續升溫。
來源：中國證券報
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